Халықаралық Валюта Қоры бағалауынша, мемлекеттік компаниялардың экономикадағы рөлі маңызды болып қала береді және олардың активтері соңғы жылдары айтарлықтай өсті. 2013 жылы «Самұрық-Қазына» мен «Бәйтерек» компанияларының жиынтық активтері 16 трлн теңгені құрады (ЖІӨ-нің шамамен 15%-ы), ал 2025 жылы осы мемлекеттік холдингтердің активтері 55 трлн теңгеге жетті (ЖІӨ-нің шамамен 54%-ы). Бұл туралы Halyk Finance жазады.

ХВҚ мәліметінше, Қазақстандағы мемлекеттік компаниялар бірқатар мемлекеттік саясат мақсаттарын іске асыруға қатысады, олардың кейбіреулері квазифискальды қызметтің сипаттамаларына ие. Квазифискальды қызметке мыналар кіреді: жеңілдікті мөлшерлемелермен несие беру; реттелетін бағалар мен тарифтерді субсидиялау (мысалы, электр энергиясы, газ, бензин және су); үкіметтің өтініші бойынша инфрақұрылым мен өндіріске инвестиция салу; әртүрлі әлеуметтік жобаларды қолдау; үкіметтің өтініші бойынша қайырымдылықтың жоғары деңгейі және т.б. «Самұрық-Қазына» және «Бәйтерек» әртүрлі мемлекеттік бағдарламаларға, жобаларға және үкіметтік мандаттарға қатысуын өз пайдасы арқылы; бюджеттен және Ұлттық қордан несиелер мен капиталдық салымдар арқылы; сондай-ақ мемлекеттік кепілдіктер бойынша ішкі және сыртқы нарықтардан қарыз алу арқылы қаржыландырады. Мемлекеттік кепілдіктер дегеніміз - отандық және шетелдік кредиторлардың мемлекеттің қаржылық қиындықтар туындаған жағдайда, соның ішінде жинақталған фискалдық резервтерді ескере отырып, мұндай компанияларды қолдай алатынына деген үміттерін білдіреді.

ХВҚ құжатында елдегі дұрыс макроэкономикалық саясатты жүзеге асыру үшін барлық мемлекеттік қаржының кешенді көрінісі өте маңызды екені айтылған. Дегенмен, барлық мемлекеттік сектор қаржысының жалпы талдауына кірмейтін осы мемлекеттік холдингтердегі айтарлықтай квазифискалдық белсенділік мемлекеттік қаржының нақты жағдайын және олардың елдің макроэкономикалық жағдайына әсерін бағалаудың толықтығын шектейді. ХВҚ құжатында 2019 және 2024 жылдар аралығында бұл мемлекеттік холдингтердің активтері мемлекеттік бюджет шығындарының орта есеппен 20% өскені атап өтілген. Бұл операцияларды мемлекеттік сектордың шоғырландырылған қаржылық есебінде бюджеттік шығындар ретінде қосу 2024 жылы мұнайға жатпайтын тапшылықты шамамен 3,5 пайыздық тармаққа арттырады. Соңғы бес жылда мемлекеттік кәсіпорындар бюджет тапшылығын орта есеппен тағы 4,5 пайыздық тармаққа арттырар еді.

Мемлекеттік компаниялардың квазифискальды қызметін бюджеттік есептілікке қосу осы кезеңде экономикаға фискалдық ынталандырудың жалпы көлемі ресми бюджет көрсеткіштерінде көрсетілгеннен айтарлықтай жоғары болғанын көрсетеді. ХВҚ бағалауынша, 2019 және 2024 жылдар аралығындағы жиынтық фискалдық ынталандыру (экономикаға фискалдық ынталандыру) ресми бюджетте көзделген параметрлерден асып түсті. ХВҚ бағалаулары бойынша, бұл динамика сұраныс қысымын арттырып, инфляцияға қарсы әсер етуі мүмкін.

2026 жылға арналған жоспарланған мемлекеттік бюджет шегіне қарамастан, ХВҚ «Самұрық-Қазына» және «Бәйтерек» ұлттық холдингтерінің квазифискальды қызметті кеңейтуі шоғырландырылған мемлекеттік қаржы көрсеткіштерін бұрмалап, контрциклдік фискалдық саясатты жүзеге асыруға және мемлекеттік шығындардың өсуіне негізделген фискалдық ережелерді сақтауға кедергі келтіруі мүмкін деп санайды. Нақтырақ айтқанда, 2026 жылы үкімет «Бәйтерек» ұлттық холдингінен жеңілдікпен несие беруді айтарлықтай арттыруды және «Самұрық-Қазына» қорының әртүрлі инфрақұрылымдық және өндірістік жобаларға инвестицияларын айтарлықтай арттыруды жоспарлап отыр. ХВҚ 2026 жылға арналған жоспарланған бюджет лимитінің әсерін мемлекеттік компаниялардың квазифискальды қызметінің кеңеюі айтарлықтай азайтуы мүмкін деп есептейді, бұл мемлекеттік қаржының тұрақтылығына қауіп төндіреді.

Құжатта сондай-ақ мемлекеттік компаниялардың квазифискальды қызметі олардың табыстылығына қысым жасайтыны және қаржылық тұрақтылығына айтарлықтай қауіп төндіретіні айтылған. Мысалы, «Самұрық-Қазына» қорының жалпы кірісінің 50%-ы мұнай секторынан түседі. Егер мұнай бағасы төмендесе немесе басқа экономикалық жағдайлар күрт нашарласа, үкімет холдингке қаржылық көмек көрсету үшін бюджет шығындарын күтпеген жерден арттыруға мәжбүр болуы мүмкін.

ХВҚ-ның мемлекеттік компанияларға қатысты фискалдық саясат бойынша негізгі ұсыныстары

ХВҚ құжатына сәйкес, мемлекеттік компанияларға қатысты фискалдық саясат бойынша жалпы ұсыныстар ХВҚ-ның 2026 жылдың қаңтарында жарияланған Қазақстан бойынша есебінде берілген. Атап айтқанда, есепте инфляцияны тежеу, Ұлттық қордағы фискалдық резервтерді сақтау және фискалдық шектеулерге қол жеткізу үшін фискалдық саясатқа, сондай-ақ мемлекеттік компаниялардың инвестициялық және несиелік жоспарларына айтарлықтай түзетулер енгізу қажет екені атап өтілді. Басымдық бағыттарға мұнай емес кірістерді арттыру және квазифискалдық қызметті шектеу кіреді, бұл мемлекеттік қаржының шамадан тыс ынталандырушы сипатын шектейді және фискалдық саясаттың контрциклдік сипатын күшейту үшін мемлекеттік шығындарға арналған бюджет ережелерін қатаң сақтауды қамтамасыз етеді.

Инфляцияны төмендету және елдегі макроэкономикалық теңгерімсіздікті азайту үшін фискалдық және ақша-несие саясатын тығыз үйлестіру қажет. Тұрақты инфляцияның, несие берудің жылдам өсуінің, фискалдық саясаттың шектеулерінің және айтарлықтай квазифискалдық белсенділіктің үйлесімі экономикалық қызып кету белгілерін тудыруда, бұл жағдайда мемлекеттік қолдау шаралары маңызды рөл атқарады.

Осы жазбада талқыланған құжатта ХВҚ ұлттық холдингтік компаниялардың квазифискальды қызметіне қатысты ұсыныстар жасады. Атап айтқанда, ол мемлекеттік компаниялардың жеке сектор тиімділікті арттыра алатын коммерциялық қызметпен айналысуының негіздемесін мұқият талдауды ұсынды. Мемлекеттік компаниялардың коммерциялық және коммерциялық емес қызметін бөлу, мемлекет тарапынан қаржылық және қаржылық емес қолдауды, соның ішінде мемлекеттік компанияларға әртүрлі жеңілдіктерді азайту арқылы жеке сектор үшін тең мүмкіндіктер жасауға күш салу керек. Кейбір жағдайларда мемлекеттік және жеке ұйымдар арасында тең мүмкіндіктер жасау үшін заңнамалық өзгерістер қажет болуы мүмкін. Басқа жағдайларда қолданыстағы заңдардың сақталуын қамтамасыз ету қажет. Нәтижеге негізделген жоспарлауды қолдану арқылы корпоративтік басқару мен қадағалауды күшейту керек.

Мемлекеттік компаниялармен байланысты бюджеттік тәуекелдерді тиімді бақылауды қамтамасыз ету және азайту үшін мемлекеттік қаржылық басқару жүйесін жетілдіру қажет. Мемлекеттік кәсіпорындардың қарызы мемлекеттік қарыз анықтамасын мемлекеттік компаниялар тудыратын қарыз алу қатерін қамту үшін кеңейту арқылы фискалдық талдауға енгізілуі керек.

Мемлекеттік қаржылық басқаруды тиімді басқару және мемлекеттік кәсіпорындардың қаржылық жағдайын жақсарту үшін ашықтықты арттыру қажет. Мемлекеттік кәсіпорындар алған мемлекеттік қолдау және мемлекеттік кәсіпорындардың бюджетке төлемдері туралы егжей-тегжейлі ақпарат жариялануы тиіс. Мемлекеттік кәсіпорындардың қарызы және мемлекеттік кәсіпорындардың қарызы бойынша мемлекеттік кепілдіктер туралы ақпараттың ашықтығын арттыру және жария ету фискалдық және қаржылық тәуекелдерді тиісті бақылау және азайту үшін өте маңызды.

Сонымен қатар, барлық квазифискалдық қызметке жұмсалатын шығындар ашық түрде есеп берілуі тиіс. Сондай-ақ, мемлекеттік кәсіпорындармен байланысты қаржылық және бюджеттік тәуекелдерді квазифискалдық операциялар мен мемлекеттік кәсіпорындардың шартты міндеттемелерін қоса алғанда, барлық мемлекеттік қаржы үшін бірыңғай есеп беру жүйесіне біріктіру маңызды. Мемлекеттік ықпал дәрежесін төмендету, ресурстарды қайта бөлу және активтерді басқару тиімділігін арттыру үшін, әсіресе экономиканың стратегиялық емес салаларында, жекешелендіру процестерін жеделдеткен жөн.

Мемлекеттік компаниялардағы корпоративтік басқаруды жақсарту қажет

ХВҚ ұсынымдарында мемлекеттік компаниялардағы корпоративтік басқаруды жақсарту қажеттілігі атап өтілген, сондықтан біз «ЭЫДҰ-ның Қазақстандағы мемлекеттік компанияларға арналған корпоративтік басқару туралы есебіне шолу: маңызды реформалар қажет» атты басылымымызды атап өтуді жөн көрдік.

ЭЫДҰ есебінде көрсетілген қиындықтардың бірі - ЭЫДҰ стандарттарына сәйкес, мемлекет кез келген коммерциялық мемлекеттік компанияның толық операциялық тәуелсіздігін қамтамасыз етуі және оны басқаруға араласпауы керек. Бұған үкімет акционер ретінде мемлекеттік компаниялар үшін кәсіби және тәуелсіз директорлар кеңесін құру арқылы қол жеткізіледі, ол өз кезегінде компанияның кәсіби басқаруын тағайындайды және бақылайды.

ЭЫДҰ стандарттары үкімет пен коммерциялық мүдделер арасындағы мүдделер қақтығысының алдын алу тетіктерін пайдалануды белгілейді, бұл кеңестің өкілеттіктерін объективті түрде жүзеге асыруға кедергі келтіруі мүмкін. Бұл шаралар сонымен қатар корпоративтік басқару органдарының қызметіне саяси араласуды азайтуға бағытталған.

Ұлттық холдингтік компаниялардың директорлар кеңестерін бақылауды үкімет өкілдеріне шоғырландырудың қазіргі тәжірибесі холдингтік компанияларды басқаруға үкіметтің тікелей қатысуының басымдығын көрсетеді. ЭЫДҰ ұсынымдары басқаша тәсілді ұсынады: директорлар кеңесінің институционалдық тәуелсіздігін қамтамасыз ету, оның ішінде тәуелсіз директорды басқару арқылы.

Автор: Бауыржан Мұқанов